بزنس منیجر مسلسل نئے مصنوعات اور سرمایہ کاری کے اخراجات کے لئے سرمایہ کاری پر غور کرتے ہیں. لیکن انہیں ان کی پیمائش کرنے کی ضرورت ہوتی ہے جو ان کا تعین کرنے میں مدد کرتا ہے کہ یہ نئی منصوبوں کمپنی کے فنڈز کا قابل قدر استعمال ہیں. مینیجرز واپسی کی داخلی شرح (IRR) کی شرح اور نتائج کی موازنہ کی طرف سے دارالحکومت اخراجات منصوبوں کا اندازہ کرتے ہیں اور واپسی کی کم سے کم قابل قبول شرح (MARR) کے مقابلے میں رکاوٹ کی شرح کے طور پر بھی جانا جاتا ہے. اگر IRR رکاوٹ کی شرح سے کہیں زیادہ ہے، تو یہ منظوری دی جاتی ہے. اگر نہیں، تو اس منصوبے کے منصوبے کو مسترد کرنا ممکن ہے.
زیادہ تر کارپوریشنز کے لئے، میرآر کمپنی کی وزن کی اوسط اوسط قیمت (WACC) ہے. یہ اعداد و شمار بیلنس شیٹ پر قرض اور مساوات کی رقم کی طرف سے مقرر کیا جاتا ہے اور ہر کاروبار کے لئے مختلف ہے.
واپسی کے اندرونی شرح
واپسی کی اندرونی شرح رعایت کی شرح ہے جس پر مثبت اور منفی دونوں منصوبے سے تمام نقد بہاؤ، صفر کے برابر. IRR تین عوامل پر مشتمل ہے: سود کی شرح، خطرہ پریمیم اور افراط زر کی شرح. ایک کمپنی کی رکاوٹ کی شرح کے لئے حساب سے خطرہ سے متعلق مفت سرمایہ کاری، عام طور پر طویل مدتی امریکی خزانہ بانڈز کے لئے سود کی شرح کے ساتھ شروع ہوتا ہے. مستقبل کے سالوں میں نقد بہاؤ کی ضمانت نہیں دی جاسکتی ہے، اس غیر یقینیی اور ممکنہ عدم استحکام پر غور کرنے کے لئے ایک خطرہ پریمیم شامل کیا جانا چاہئے. اور آخر میں، جب معیشت افراط زر کا سامنا کر رہا ہے، اس کی شرح کو بھی حساب میں شامل کیا جانا چاہئے.
سرمائے کی قیمت - باوزن اوسط
WACC کو ایک منصوبے کے لئے ادائیگی کرنے کے لئے ضروری فنڈز حاصل کرنے کی لاگت کی طرف سے مقرر کیا جاتا ہے. ایک کمپنی اضافی قرض لینے، ایوئٹی دارالحکومت میں اضافہ یا برقرار رکھنے کی آمدنی کے ذریعے فنڈز تک رسائی حاصل کرتی ہے. فنڈز کے ہر ذریعہ میں ایک مختلف قیمت ہے. قرض پر دلچسپی کی شرح موجودہ اقتصادی حالات اور کاروبار کی کریڈٹ کی درجہ بندی پر منحصر ہے. مساوات کی سرمایہ کاری کی قیمت یہ ہے کہ اسٹاک ہولڈرز اپنے کاروبار میں اپنے پیسے کی سرمایہ کاری کے لئے مطالبہ کرتے ہیں. WACC حسابی اوسط پر پہنچنے کے لئے ان کی متعلقہ اخراجات کی طرف سے قرض اور مساوات کے تناسب کو ضرب کرنے کی طرف سے شمار کیا جاتا ہے.
واپسی کی کم از کم قابل قبول شرح
اگر ایک منصوبے میں آر آر آر ہے جو میر میرر سے زیادہ ہے، تو انتظام شاید سرمایہ کاری کے ساتھ آگے بڑھنے کی منظوری دے گی. تاہم، یہ فیصلہ کے قوانین سخت نہیں ہیں؛ دوسرے خیالات MARR کو تبدیل کر سکتے ہیں. مثال کے طور پر، نئے پودوں کو منظوری دینے کے لئے مینجمنٹ کم MARR استعمال کرنے کا فیصلہ کرسکتا ہے، لیکن موجودہ سہولیات کے لئے 20 فیصد میرر کی ضرورت ہوتی ہے. یہ ہے کیونکہ تمام منصوبوں میں مختلف خصوصیات ہیں؛ کچھ مستقبل میں نقد بہاؤ کی زیادہ غیر یقینیی ہے جبکہ دوسروں کو کم یا زیادہ وقت میں سرمایہ کاری پر واپسی کو سمجھنے کے لۓ اسپانسر ہوتا ہے.
MARR کے طور پر مواقع لاگت
جبکہ ڈبلیو اے سی سی سب سے عام طور پر میررا کے طور پر استعمال کیا جاتا ہے، یہ صرف ایک ہی نہیں ہے. اگر کوئی کمپنی لامحدود بجٹ اور دارالحکومت تک رسائی رکھتا ہے، تو اس میں کسی بھی منصوبے میں سرمایہ کاری کر سکتا ہے جو میر میر سے ملتا ہے. لیکن محدود بجٹ کے ساتھ، دیگر منصوبوں کا موقع خرچ ایک عنصر بن جاتا ہے. فرض کریں کہ ایک کمپنی کا WACC 12 فیصد ہے، اور اس میں دو منصوبوں ہیں: ایک میں 15 فیصد کا IRR ہے، اور دوسرے میں 18 فیصد کا آر آر آر ہے. دونوں منصوبوں کے آر آر آر میرر سے زیادہ ہے، جیسا کہ WACC کی طرف سے وضاحت کی گئی ہے، اور اس بنیاد پر، انتظام دونوں منصوبوں کو اختیار کرسکتا ہے.
اس معاملے میں، MARR دستیاب منصوبوں کے تحت، سب سے زیادہ IRR، 18 فیصد بن جاتا ہے. یہ آئی آر آر "موقع کی قیمت" کی نمائندگی کرتی ہے کہ تمام دیگر منصوبوں کے مقابلے میں ضروری ہے.
حدود
اگرچہ IRR اور متعلقہ میرر مفید اوزار ہیں، حدود میں موجود ہیں. مثال کے طور پر، ایک منصوبے میں 20 فیصد کا IRR ہوسکتا ہے، لیکن نقد بہاؤ صرف تین سال تک جاری رہتی ہے. یہ 15 فیصد کی آر آر آر کے ساتھ ایک اور منصوبے کا موازنہ کریں، لیکن 15 سال کے لئے نقد بہاؤ موجود ہو. کونسی منصوبے کا انتظام کرنا چاہئے؟ IRR اور MARR کا استعمال کرتے ہوئے اس صورت حال میں زیادہ مدد نہیں کرتا.
میر آر آر ایک قابل قدر میٹرک ہے جو کاروباری مینیجرز کے منصوبوں کے قابل ہونے کا استعمال کرتے ہیں. ایک کمپنی کے WACC عام طور پر معیار ہے جو ابتدائی نقطہ کے طور پر استعمال کیا جاتا ہے. یہ طریقہ بہترین کام کرتا ہے جب کاروبار صرف ایک منصوبے پر غور کرتا ہے اور لامحدود بجٹ ہے. لیکن حقیقی زندگی میں، زیادہ سے زیادہ کاروباری ادارے بجٹ کی رکاوٹوں اور کئی منصوبوں پر غور کرنے کے لئے ہیں. اس صورت میں، کمپنی کے WACC کے استعمال کے بجائے تمام منصوبوں کے سب سے زیادہ ار آر آر میرر بن جاتا ہے. یہ "دارالحکومت کے موقع کی لاگت" کے طور پر جانا جاتا ہے.
