کمپنیوں کو دارالحکومت کی سرمایہ کاری کی قیمت کا تعین کرنے کے لئے ضروری رقم کی شرح کا تعین کرنے کے لئے ضروری ضروری واپسی کا تعین کرنے کے لئے. مینیجرز صرف منصوبوں یا دیگر اثاثوں میں سرمایہ کاری کریں گے جو سرمایہ کاری کی لاگت سے زیادہ واپسی پیدا کرے گی. اس مقصد کے لئے، دارالحکومت کی قیمت "رکاوٹ کی شرح" کے طور پر جانا جاتا ہے.
کمپنیاں اپنے آپریشنوں کو قرضوں اور مساوات کے مختلف حصوں کے ساتھ فنانس دیتے ہیں. فنڈز کے ہر ذریعہ ایک مختلف قیمت ہے جو دیگر ذرائع سے متعلق اس کی سینئریت اور خطرے کی سطح کو ظاہر کرتی ہے. مثال کے طور پر، جسمانی اثاثوں کی طرف سے محفوظ ایک قرض، عمارتوں اور سامان کے ساتھ، ایکوئٹی سرمایہ دارانہ شراکت کے لئے ضروری واپسی کے مقابلے میں کم قیمت ہے. اسٹاک ہولڈروں کو کمپنی کے اثاثوں پر کوئی قانونی دعوی نہیں ہے اور ان کی سرمایہ کاری پر واپسی حاصل کرنے کے لئے مستقبل کے منافع اور منافع بخش پر منحصر ہونا ضروری ہے. جبکہ کمپنیوں کو قرضوں پر سود اور پرنسپل کی ادائیگی کرنے کے لئے ذمہ دار ہے، انہیں حصول داروں کو منافع بخش ادا کرنے کی ضرورت نہیں ہے. لہذا، ایک عام اسٹاک ہولڈر کو اس بات کا یقین نہیں ہے کہ وہ کبھی سرمایہ کاری پر واپسی حاصل کرے گا.
فنڈز فارمولا کی لاگت
فنڈز کے وزن میں اوسط لاگت فنڈز کے ہر ذریعہ کے مرکب اخراجات کا خلاصہ ہے. یہ سرمائے کی قیمت - باوزن اوسط ، یا WACC، اس کی قیمت کے ذریعے فنڈز کے ہر ذریعہ کے تناسب کو ضرب کرنے اور نتائج کو مزید بڑھانے کی طرف سے شمار کیا جاتا ہے.
قرض فنانس کی لاگت ایڈجسٹ کی گئی ہے کیونکہ دلچسپی کے اخراجات ٹیکس کٹوتی ہیں. قرض کے بعد ٹیکس کی قیمت ہے "کارپوریٹ ٹیکس کی شرح 1 مائنس." اگر کمپنی کے نگہداشت ٹیکس کی شرح 36 فیصد ہے، تو WACC کی حساب کے لئے سود کی قیمت پر لاگو کرنے کے بعد ٹیکس کی شرح "1 - 36 فیصد" یا 64 فیصد ہے.
مساوات کی لاگت تھوڑی زیادہ مشکل ہے. لازمی طور پر، اسٹاک ہولڈرز کا کہنا ہے کہ ایوئٹی کی لاگت کی کوئی بھی شرح نہیں ہے. جب بھی وہ کاروبار میں فنڈز کی سرمایہ کاری کرتے ہیں تو اس کے حصول دار حصوں میں خطرے کی سطح کا فرض ہوتا ہے. اگر سرمایہ کاروں کو معلوم ہوتا ہے کہ کمپنی کے مستقبل کے منافع غیر یقینی ہیں، تو وہ ان کی سرمایہ کاری پر اعلی واپسی کا مطالبہ کریں گے.قرض کے وعدوں کے برعکس کمپنی اس کے اسٹاک ہولڈروں کو ادا کرنے کے لئے ذمہ دار نہیں ہے. لہذا، حصول داروں کو اس خطرے کو سمجھنے کے لئے تیار ہونے کے لئے ایک اضافی واپسی کا مطالبہ ہے کہ وہ اپنی سرمایہ کاری پر کوئی واپسی کبھی نہیں دیکھ سکیں.
فنڈز کی لاگت کی قیمت کا مثال
ہمیں فنڈز کی حساب کی قیمت کی ایک مثال پر غور کریں. فرض کریں کہ کمپنی کے قرض اور ایوئٹی ساخت اور اس کی ٹیکس کی شرح مندرجہ ذیل ہیں:
- کارپوریٹ ٹیکس کی شرح: 36 فیصد
- ٹیکس کی شرح کے بعد: 1 مائنس 36 فیصد = 64 فیصد
- طویل مدتی قرض: 8 فیصد کی مقررہ سود کی شرح میں $ 100،000
- پسندیدہ اسٹاک: $ 75،000 3 فی صد کی منافع بخش شرح کے ساتھ
- عام اسٹاک: $ 200،000 ضروری سرمایہ کار واپسی کے ساتھ 12 فیصد
- کل قرض اور مساوات: $ 375،000
تناسب کے لئے حساب مندرجہ ذیل ہیں:
- طویل مدتی قرض: ($ 100،000 / $ 375،000) X 64 فیصد X 8 فیصد = 1.3 فیصد
- پسندیدہ اسٹاک: ($ 75،000 / $ 375،000) ایکس 3 فیصد = 0.6 فیصد
- عام اسٹاک: ($ 200،000 / $ 375،000) ایکس 12 فیصد = 6.4 فیصد
- شامل کرنا: 1.3 + 0.6 + 6.4 = 8.3 فیصد
دارالحکومت کی وزن میں اوسطا اوسط قیمت 8.3 فی صد ہے.
بائنڈ اوسط لاگت کے فنڈز کی اہمیت
کمپنیاں قرض اور ایوئٹی فنانس کے زیادہ سے زیادہ مرکب تلاش کرنے کی کوشش کرتی ہیں. طویل مدتی قرض زیادہ ٹیکس موثر ہونے کا فائدہ ہے کیونکہ قرضوں پر سود کی لاگت ٹیکس کٹوتی ہے. دوسری جانب، ترجیحی اور عام اسٹاک پر ادا کردہ منافع ٹیکس کٹوتی نہیں ہیں اور بعد میں ٹیکس ڈالر کے ساتھ ادا کیا جاتا ہے.
زیادہ پیسہ کمانے کے لۓ کم WACC کی قیادت ہوسکتی ہے، اعلی قرض سے مساوات کا تناسب خطرے سے متعلق فائدہ اٹھا سکتا ہے، کیونکہ قرض دہندگان کو ڈیفالٹ کے اضافے کے خطرے کے لۓ معاوضہ دینے کے لئے اعلی سود کی شرح کا مطالبہ کرنا پڑتا ہے.
دوسری طرف، مالی استحکام کو کم کرنے کے لئے زیادہ سے زیادہ مساوات کی سرمایہ کاری میں اضافے کو کم ملکیت کے کنٹرول کی قیادت کرسکتی ہے. مزید سرمایہ کاروں کا مطلب یہ ہے کہ ان میں سے زیادہ آواز ہے کہ کس طرح مینجمنٹ کاروبار چلتا ہے.
چھوٹے کاروباری مالکان کو قرض اور مساوات کے اس توازن کو تلاش کرنا پڑتا ہے جو انہیں اپنے کاروبار کو کنٹرول کرنے کی اجازت دیتا ہے اور اسی وقت سرمایہ کاری کی قیمت کو برقرار رکھتا ہے.
